新股解读 | 连连数字：打造数字支付标杆 受益行家贸易数字化增长红利再飞跃

经济学家Richard Baldwin在其著作《大合流》中所说，信息与通讯时期创新，推动行家经济疆域的重塑；在此轮信息革射中脱颖而出的国度，将成为主导经济行家化进度的中坚力量。

在这么时间机遇下，中国企业凭借广博的数字基建才智，迅速在外洋新兴阛阓开疆展土。而跨境出海的高贵，带动了跨境支付管事商欢叫发展，并促使其渐渐向“多面手”融合。

凭据智通财经APP了解，看成跨境支付生态中最具专科性的管事机构之一—连连数字于3月3日通过港交所聆讯，中金公司、摩根大通为其联席保荐东谈主。

营收强韧性增长 业务结构执续优化

招股书高慢，连连数字依托行家派司布局、专偶然期平台及等闲的协作方收罗，树立了行家谱付收罗，向中国及行家客户提供等闲的数字支付管事及升值管事。

禁止2023年9月30日，公司管事的商户及企业数目累计增至约320万家，禁止2023年9月30日止九个月的TPV为1.31万亿元(单元：东谈主民币，下同)。

凭据弗若斯特沙利文的贵府，按2022年的TPV计，连连数字是中国最大的零丁数字支付责罚决策提供商，阛阓份额达到9.1%。

收获于执续推广的业务范畴，连连数字营收实现强韧性增长。2020年至2022年，公司营收区别为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元，复合年均增长率为12.3%。2023年9月30日止九个月，公司营收达7.37亿元，同比增长38.4%。

就盈利端来看，2020年至2023年9月30日止九个月(以下简称：陈述期内)，连连数字的毛利率区别为64.3%、68.2%、62.7%及57.9%，保执领悟高毛利率。

连连数字的业务可分为数字支付管事、升值管事偏执他三大部分，其中数字支付管事是第一伟业务，进一步分为行家谱付和境内支付。

陈述期内，数字支付管事的营收区别为5.38亿元、5.88亿元、6.30亿元及6.26亿元，占总营收比例区别为91.4%、91.3%、84.8%及84.9%；同期升值管事营收区别为779.8万元、2181.0万元、9105.2万元及9676.8万元，占总营收比例区别为1.3%、3.4%、12.3%及13.1%；其他孝敬营收4277.4万元、3383.1万元、2159.9万元及1424.7万元，占总营收比例区别为7.3%、5.3%、2.9%及1.9%。

    

在智通财经APP看来，陈述期内，连连数字的营收结构执续优化，主营业务数字支付管事业务范畴幽静增长，升值管事亦赶紧发展，缓缓成为事迹增长新亮点，陈述期内该业务营收三年年复合增速高达127%。

值得一提的是，在数字支付管事业务中，行家谱付的营收范畴执续耕种。陈述期内，连连数字行家谱付的营收范畴区别为3.78亿元、4.41亿元、4.79亿元及4.84亿元，占总营收比例区别为64.2%、68.4%、64.4%及65.7%。而行家谱付看成高盈利业务，毛利率险些保管在80%潦倒。高毛利业务范畴的幽静增长，有助于改善连连数字的盈利才智。

总的来看，连连数字看成国内数字支付责罚决策龙头上风显耀，业务范畴稳步推广的同期，业务结构亦执续优化。而高毛利的行家谱付业务执续增长，有望在盈利端实现范畴效应的强达成。

“行家派司+管事生态化+专偶然期平台” 三位一体构筑高壁垒

连连数字看成行家贸易数字化的联结者，凭借“行家派司+外洋原土化+管事生态化”，三位一体构筑高壁垒，蓄势跨境支付赛谈高成长。

早先，凭据弗若斯特沙利文的贵府，在通盘中国的数字支付责罚决策提供商中，连连数字领有最等闲的行家业务布局及派司掩盖边界，且公司是惟逐一家在好意思国通盘州均执有货币融合派司的公司。

禁止2023年12月31日，凭借行家派司布局(包括64项支付派司及测度天赋)及与业务协作方的协作，公司大致通过掩盖跳跃100个国度及地区并守旧使用跳跃130种货币进行走动的行家谱付收罗为客户提供管事。

智通财经APP合计，全面的派司布局有助于确保通过公司平台进行的通盘走动均在合规、安全且可靠的支付收罗下进行。禁止终末实践可行日历，凭借连连数字的管事，行家商户及企业可在跳跃100个电商平台上开设在线店铺，在30多个互联网平台上进行营销，并将货品运送至行家29个主要口岸。

其次，管事生态化体咫尺，连连数字一体化的责罚决策。具体来看，公司通过简化进程及大幅裁减壁垒，浅薄客户逐浪行家阛阓。凭借连连数字的轮廓数字支付管事及升值管事，客户不错通过更具时效性的面目触达行家各样第三方管事提供商，使其快速在行家各地开设店铺、筛选产物、进行营销、进行走动、安排货运及向末端买家收款。陈述期内，连连数字新增中国跨境商户的平均TPV扩展率区别为284%、199%、211%及320%。

最为遑急的是，连连数字独到的时期实力奠定了其在中国及行家边界内构建支付才智的基础。陈述期内，公司斥地了专偶然期平台，内置领悟、安全、天真实系统，掩盖支付与资金转账、行家资金分发、智能外汇处理、智能风险料理等功能，为客户提供安闲其中枢需求的一站式管事。

通过为中国及行家的商户及企业制定和提供全标的责罚决策，公司执续揽获执续增长的高质地客户群体。禁止2023年9月30日止，公司活跃的中国跨境商户数目突破百万大关，达到110万家。2020年至2022年的复合年均增长率为41.5%。同期，公司活跃中国跨境企业数目增多到4249家。

此外，连连数字行使行家派司布局及在土产货和行家拓展的才智，向境外商户及企业提供数字责罚决策。禁止2023年9月30日，公司的活跃境外商户及企业数目达到3560家。

综上，连连数字前期的计策进入赢得了显耀成绩，树立了一站式管事界面、一体化责罚决策及行家性阛阓掩盖的生意形状，各管事之间酿成了广博的协同效应，酿成坚实的竞争壁垒。

跨境支付欣欣向荣 数字支付标杆呼之欲出

中国制造已从行家代工走向了品牌出海，“低廉低端”的刻板渐渐被冲突，“高精尖”“全品类掩盖”等新的要津词崭露头角。“浅笑弧线”之上，繁密竞争者束缚成长，正在向着两头登攀。公开贵府高慢，中国在贸易数字化方面最初行家，中信证券研报指出2021年中国数字贸易范畴略高于8552亿好意思元。

在此布景下，面临中小微外贸企业的核肉痛点(速率慢、透明度低、资本高、门槛高、合规条款高、掩盖边界有限和枯竭互操作性等)，大齐第三方公司涌入跨境支付阛阓。中小微企业养殖管事需求日益显露。据亿邦智库抽样造访，咫尺需求最高的是外洋收款、融资和外汇结算。另外对营销拓客和企业运营等也有一定诉求。与此同期，中国大型企业也步入行家化新阶段，为跨境支付带来增量空间。

更为遑急的是，数字经济的快速发展和一带全部倡议的深切推动，将推动中国跨境支付行业改日阛阓范畴络续扩大。

凭据商务部的预测,到2025年中国跨境电商走动额将达到2.5万亿元。讨论到2020-2025年间中国跨境电商走动额的年均增速为8.15%，以此为凭据，头豹盘考院预测改日5年跨境支付行业阛阓增速相同为8.15%，在2027年中国跨境支付行业阛阓范畴将达到2.92万亿元。

同期，tatista数据高慢，2023年行家跨境支付阛阓达到了190万亿好意思元的范畴，改日七年内将增长约100万亿好意思元。

连连数字从支付痛点启程，依靠行家派司布局及塌实的原土化才智与一站式责罚决策，助力出海企业逐浪行家贸易。公司在跨境支付的新兴阛阓中展露头角，数字支付标杆的品牌形象呼之欲出，并将执续获益于行家贸易勃兴带来的跨境支付增量空间。

综上，连连数字在发展前期鼓胀耐烦“与期间作念一又友”，凭借“行家派司+管事生态化+专偶然期平台”构筑竞争壁垒，束缚夯实数字支付标杆地位，成为中国数字支付责罚决策阛阓以及行家贸易数字化的联结者。瞻望改日，该公司有望强势劫掠行家贸易数字化带来的增长红利实现再飞跃。